8月26日晚间，寒武纪发布了一份震惊市场的2025年半年度报告。在半年报发布后的最新交易日，寒武纪股价一度冲破1400元/关口，股价直逼茅台。
寒武纪实现首个半年度盈利
2025年上半年，公司实现营业收入28.81亿元，同比暴增4347.82%；实现归属于上市公司股东的净利润10.38亿元，归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.13亿元，均实现了扭亏为盈。
要知道，这是寒武纪自上市以来第一次在半年报层面上实现盈利。而这对于这家常年被冠以“高投入、难盈利”标签的芯片公司来说，无疑是个分水岭。
对于净利润的扭亏的原因，公司表示，主要系本期营业收入大幅增长所致。
2025年上半年，人工智能算力需求持续增长，公司凭借人工智能芯片产品的核心优势，持续深化与大模型、互联网等前沿领域头部企业的技术合作。公司以技术合作促进应用落地，以应用落地拓展市场规模，营业收入实现了显著增长。
此外，公司半年报提到，公司保持了较高强度的研发投入，研发投入较上年同期增长2.01%。
虽然研发费用率因收入基数扩大而下降至15.85%，但绝对金额并未缩水。换句话说，公司在加速商业化的同时，并没有停止砸钱搞研发。
股价一路狂飙，直逼茅台
如果说半年报让寒武纪在基本面上迎来转折，那么资本市场的反馈则更加火热。
就在财报披露前一日，公司股价单日飙升11.40%，收盘价来到1384.93元/股，成为A股仅次于贵州茅台的第二高价股。
更让人咋舌的是寒武纪这波上涨的斜率。
7月22日股价还不到600元，7月底才站上600元关口。进入8月后，走势便开启狂飙模式，12日涨停，14日突破900元，19日盘中短暂摸到千元，20日则正式收在千元上方，22日直接跨过1200元大关。
截至记者发稿，贵州茅台当日最高价为1484.93元/股，而寒武纪股价最高冲到1438.00元/股，跻身千元股俱乐部和贵州茅台并肩而立。
千元股在A股市场极度稀缺。过去很长一段时间，茅台几乎是独苗。如今寒武纪杀入其中，自然引发市场热议。而寒武纪股价的持续狂奔，某种程度上反映了市场对AI算力赛道的集体押注。
牛散浮盈过50亿，机构抱团加码
股价的飙升，自然带来了一些“造富神话”。
以超级牛散“章盟主”章建平为例，他在2024年底就已现身寒武纪前十大股东，持股533.88万股。今年一季度又加仓74.75万股。按最新股价算，持仓市值接近81亿元。
而按去年四季度和今年一季度寒武纪的股价均价分别测算买入成本，其成本大约在30亿元左右。也就是说，若其至今没有卖出寒武纪，则至今浮盈已经超过50亿元。这一战绩，让市场再次见识到“章盟主”的敏锐眼光。
与此同时，公司创始人陈天石的财富也迎来跃升。手握1.20亿股的他，随着寒武纪股价不断突破新高，其身家也成功突破1500亿元，成为资本市场最具代表性的“85后”新贵。
机构的动作同样不容忽视。截至2025年6月末，共有413家机构持有寒武纪，合计持股1.85亿，累计市值达1110.40亿。其中，香港中央结算有限公司、华夏上证科创板50成份ETF、易方达上证科创板50ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、华夏上证50ETF、华夏国证半导体芯片ETF、国联安中证全指半导体ETF等在二季度大举增持，收益同样不菲。
业绩的转折、股价的狂奔、资金的扎堆，让寒武纪站在了聚光灯下。但热闹之外，市场同样关心，高光流量之后，寒武纪的股价能不能撑得住？
业内人士认为，AI芯片是典型的高投入、高竞争行业，国际巨头环伺，产品迭代又极快。寒武纪能否持续保持技术领先，将商业化规模转化为长期稳定的业绩，是下一个必须回答的考题。
不过，不可否认，AI浪潮仍在继续奔涌。从大模型训练到终端应用，算力需求几乎没有上限。寒武纪凭借现有的技术储备和与头部企业的深度合作，短期内占据了有利位置。未来，能否从“高价股”过渡为“高价值股”，或将决定它能否长期稳坐AI芯片龙头的位置。
